如果公司本身很值得投资，那回购注销，难道不是管理层最理想的选择吗？为何还需要条条框框的硬约束？强扭的瓜能甜吗？

　　今天市场再次在价值与成长的扭曲中演绎，沪指及中字头艰难抵抗，创业、科创一败涂地，还是涨指数、亏账户的剧本。

　　这不禁让人感叹，虽然上证指数在2900点附近挣扎，各主要行业指数，也就是我们账户买的那些东西，现在回到什么位置了呢？

　　全指消费（000990），主要包含食品饮料和家用电器两大牛股板块，A股价投们的圣杯，DCF永续现金流的代表，两位千亿基金经理诞生的温床，几乎没有缺席过之前的历次牛市。

　　目前的指数点位回到了3年前的2020年3月，Covid-19刚爆发之后的相对低点，同期上证综指点位2700，符合我们的体感。

　　全指医药（000091），公募主动权益2023Q4最爱的行业，持仓占比14.85%，环比加仓1.45%。

　　但当前医药ff+美国大选年的选票筹码带来了“夹心饼压力”，所以医药的宏观不确定性堪比几年前的中概互联，跌跌不休也是这个原因。

　　目前指数点位已经回到了2019年8月，Covid-19的大贝塔全吐回去了，同期上证综指2700点。

　　中证新能源（000941），曾经的高成长、高景气以及一定的科技水平，中观产业比较（行业轮动）的集大成之作，卖方行为艺术里程碑（拆车、算几十年之后的渗透率）。

　　参考旧能源10年前惨烈的供给侧出清，有几分“错把周期当成长，一把子埋在旧山岗”的意思，不敢说苦日子到头，回本就更不敢想了。

　　目前指数点位跌到了2020年7月，21年最疯狂的那波都还回去了，同期沪指点位3300，嗯，似乎还可以继续释放风险。

　　这个板块怎么说呢？虽然名义上是科技股，但真正有多少高科技含量，咱心里也没底，然后高研发投入的属性决定了融资分红。

　　现在整个国家都盼着板块里能走出电子或者计算机领域的宁德时代和比亚迪，就是不知道啥时候能兑现。

　　全指地产（932076），房地产是上一轮周期的受益者，但不像煤炭那样获得了第二春，反倒是越来越有点“价值陷阱”的意思。

　　之前很多人觉得地产正在经历供给出清，未来会等到堪比高端白酒的二轮爆发，但不同的地方在于，白酒在2013年最惨烈的年景，净利率还蛮高的。

　　但有一说一，今年以来地产板块的表现还行，至少还是正收益，只是这个正收益，对指数这些年的下跌来说有点杯水车薪。

　　之后煤炭板块经历惨烈的出清，龙头股中国神华、陕西煤业、兖矿能源2015年一度在盈亏线附近挣扎，除当年跟随市场大贝塔有过一轮“回光反照”之外，过去10年总体是跌多涨少。

　　综合上面几个基金重仓或者散户基础比较好的板块，主要想说一件事——目前主流基民的账户体感应该最接近沪指2700点。

　　2022年，我跟一个网约车师傅聊天，他在某国有大行分行的后台岗位混了快20年，就买点中石油拿了有将近100个。

　　这几年，偏股基金确实一直在挨揍，但如果大家去雪球（这个说的是讨论社区，不是snowball option）或者集思录看一看，你会发现那里的投资者简直不要太爽。

　　他们的爱股，两桶油、国有大行、高速公路、水电甚至一些煤炭股，都是没啥讲故事空间的公司，但每年的分红手拿把攥，不管是市场风格回归还是价值发现，反正现在赚钱了。

　　踏空当然难受，但抱怨确实没啥用，重要的还是适应游戏规则，有人挨揍、有人吃肉，这是市场的常态。