今年2月初，复星国际等上市公司先后宣布，庄粤珉辞任公司的董事职位。庄粤珉的主要职务是百年人寿副总裁。但是，庄同时作为复星国际的董事，从2020年6月起，每年从复星国际收取人民币62.3万元的酬金，并在2021年度取得了复星授予的25000股赠股。

　　更早的2022年9月20日，北京灵境胡同的中国银行宿舍小区，一位原来的大银行行长、61岁的董建岳被警察从家中带走。据报道，带走董的是来自辽宁的警方。董在2021年之前，担任过百年人寿的党委书记、执行董事、万达金融集团法人、董事长

　　锋雳的小伙伴们不太看得懂保险公司的财务报表。但是，从百年人寿最近一年的几个指标上，锋雳还是读出了一个词——雪崩。

　　从年度的81.66亿起，百年人寿每季度的净资产数额，除第二季度出现小幅反弹外，一三四季度，环比都是断崖式的跳水。

　　一种口径称，百年人寿2022年度，全年亏损了超过27亿。27亿的巨亏数字，虽然不小，但依然远远不能反映百年人寿在经营层面上的败笔。

　　王健林的万达集团，是百年人寿的第一大股东，但万达是否能深度介入和主导百年人寿的经营，本身却是个问题。

　　百年人寿成立于2009年，初始发起人包括大连地方国资、国电电力、东方资管、华信信托等。2014年起，万达集团先后收购国资背景的国电电力、辽宁时代万恒所持股份，成为百年人寿第一大股东。

　　当前百年人寿注册资本为77.948亿元，其中大连万达集团作为第一大股东，持股比例为11.54%，对应出资额为9亿元。

　　但是有百年人寿的第二大股东有7家，均是以8亿元的出资，持有10.26%的股权。分别是华建投资（深圳）、一方地产（大连）、大连城市建设集团、大连融达投资、新光控股（浙江）、恒茂地产（江西）、科瑞集团（江西）。

　　就算加上王健林好朋友孙喜双的大连一方地产持有的10.26%，没有证据能够表明，万达系在百年人寿有控股权和经营的主导权，万达方面也没有在百年人寿董事会获得多数席位。以2021年底为例，百年人寿的10名董事中，万达集团方面的代表，实际只占到1个席位。

　　2018年12月，绿城中国宣布以27.18亿元价格收购百年人寿9亿股股份，交易完成后，绿城中国将持有百年人寿11.55%的股份。公告没有透露卖方身份，仅称是一家在中国注册成立的股份有限公司，主要从事商业、地产、文化产业、旅游业以及金融业。但在百年人寿持股达到9亿的，只有万达。只是，这笔交易最终流产。

　　2019年7月，中国奥园宣布拟以32.6亿元收购百年人寿13.86%股份，卖方分别为大连城市建设集团有限公司、大连乾豪坤实置业有限公司和大连国泰房地产开发有限公司。然而，这笔交易也未能成功。2020年年初，中国奥园宣布终止收购百年人寿股份，原因是收购事项先决条件未能按约定时间达成。

　　可以看到，在奥园的这场收购案背后，百年人寿有一批股东急于转让股权，万达原本有进一步提高股权比例、进而获得控股权的机会。但是，最终的收购方却是奥园，而不是万达。

　　董建岳在从银行行长职位离任后，自2016年起，担任万达金融集团董事长兼总裁，2018年初期，担任百年人寿董事。直到2021年下半年辞去各种职务前，董建岳是万达金融的负责人和委派到百年人寿的代表之一。

　　而有消息称，董建岳年前的被带走，与万达和百年人寿的关联存疑，更大可能是与董在银行行长期间与另一金属资源巨头的交集有关，该金属资源巨头目前已经风雨飘摇。

　　公开信息看，庄粤珉早年在多家券商担任营业部总经理、部门总、副总裁等职务，后担任民生通惠资产管理有限公司副总经理。民生通惠资产管理公司成立于2012年，由万向系旗下的民生人寿保险100%控股。

　　2017年底，庄粤珉获批任职资格，开始担任百年人寿旗下百年保险资产管理有限责任公司的董事长，后长期作为百年人寿排名第一的副总裁。

　　庄粤珉从民生通惠到百年资产，看似是职业经理人的平台转换，没有在万达直系公司的任职经历。因此，庄的失联，大概率与他在百年人寿主导的投资业务有关。

　　股东股权比例过于分散、单一股东缺乏绝对的话语权与控制权，反过来给了“职业经理人”以巨大的空间，以“中民投”为代表，近年来类似案例屡见不鲜。甚至在一些明星公司，存在以“混改”名义，管理层通过策划股权的分散化，达到经营权的长期私有化。

　　庄粤珉作为百年人寿主管投资的副总裁，从2020年6月起，每年从香港上市的复星国际收取人民币62.3万元的酬金，在这背后，庄还有一个身份——复星国际的“非执行董事”。

　　复星的“非执行董事”，通常是小股东、投资机构的代表。这一类，在A股市场的上市公司会归入普通董事的范畴，由小股东委派，列席上市公司董事会，此类董事要对所在机构负责，通常不从上市公司领取报酬。

　　复星对3名“非执行董事”显然有区别对待，庄粤珉与另一位非执行董事余某，2021年度从复星国际领取了人民币62.3万元的报酬，还有一名“非执行董事”陈某则未获得分文。获得报酬的庄粤珉与余某，均任职于国内大型寿险公司。

　　除了拿到大额现金外，庄粤珉与余某还在2021年3月被复星国际“授予”25000股股票，市值在近20万元人民币。第三位“非执行董事”陈某，依然没份。

　　复星没披露前十大股东名称、也没有在年报中披露庄粤珉等3名“非执行董事”背后机构在复星国际的持股数量。

　　但是，百年人寿的财报披露，百年人寿2021年底在复星国际持有2.14亿股，持股比例达到了2.57%，总投资余额为33.8亿元，并向复星派有一名董事。这其实就是庄能担任复星“非执行董事”的原因。

　　百年人寿直接买了这么多房企股票，但对于同为房企的大股东万达，百年似乎没有直接、间接的资金支持，反而从万达集团赚取了791万元的保费。

　　2016年至2021年，百年人寿的保费收入分别为182.7亿元、281.4亿元、364.2亿元、452.3亿元、530.8亿元、558.8亿元。2022年巨亏27亿背后，百年人寿依然实现了529亿元的保费收入，年末总资产达到2512.67亿元。

　　但高增长背景下，净资产从80亿跳水到3亿的反差，让百年人寿投资端与营销、管理端的问题再也隐藏不住。

　　以上4个产品仅退保金额就合计达到189亿元。其中百年盈年度退保率达到76.09%，百年利年度退保率68.12%，堪称崩塌式的退保。

　　一位不具名的保险行业专业人士分析认为，产品退保率高，要根据具体的产品来判断，有可能是销售人员在介绍产品的时候夸大了收益。

　　该人士认为，退保规模高背后，原因较为复杂。主要原因可能是在保险产品本身，保险代理人或者保险经纪人在销售保险的时候，没有给客户讲清楚，后续客户发现问题，认为该保险不适合自己，于是选择退保。另一种原因可能是，有客户购买的是储蓄险，后期经济能力跟不上，会选择断交，后续合同终止，只能退保。

　　但不管什么原因，超过50%的退保率，反应的是产品设计和营销、宣传手段的巨大问题，进而折射出百年人寿管理与运营水平的缺失。

　　从投资端看，百年人寿旗下产品重仓持有的万丰奥威、胜利精密、首开股份、美凯龙、复星国际等股票，均出现不同程度的巨亏。

　　其中万丰奥威、胜利精密进入时间为2015年左右，按建仓时间和股价变动区间初步估计，到2022年三季度末，相比百年人寿入股的时间段股价，万丰奥威、胜利精密两股的股价已经腰斩。

　　2020年年中起，百年人寿开始重仓复星国际、首开股份、美凯龙等房地产股，按入股时段和股价变化，均出现不同程度的亏损。

　　以港股复星国际（为例，庄粤珉进入复星国际董事会的2020年6月前后，复星国际股价在10港元左右，而当前的股价只有6.58港元。

　　庄粤珉在每年从复星国际获得总计80万人民币的“报酬”与赠股的同时，百年人寿持有的2.14亿股复星股票，保守估计浮亏超过6亿港币。而在2022年9月底，复星股价最低曾达到4.4港元/股，百年人寿当时的持股本金等于一度遭到“腰斩”。

　　2020年中起，房地产的调控已经处于趋紧的状态，有着大量房地产股东的百年人寿，反道逆势大量重仓房地产股，本身是一个非常诡异的现象。

　　而且，这似乎并非偶然，与庄粤珉一起在复星国际担任“非执行董事”、同样拿到80万人民币“报酬”的那家险企高管，除了复星之外，也与百年人寿在红星美凯龙（600376）等股票上有共同重仓，如今该险企同样遭遇严重的危机。